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周专题：2023 年全球储能市场景气跟踪Ⅳ

本周专题对6 月储能行业数据进行更新：1）美国大储：根据EIA 初步统计的数据，2023 年6月美国1MW 以上公用事业储能并网1036MWh，1-6 月累计并网1.77GWh。根据EIA 对全年的项目统计，2023 年并网量有望达到9.6GW，同比增长57%；2024 年仅统计目前已知的项目，已将达到11.6GW。2）国内大储：根据北极星储能网项目信息统计，2023 年7 月国内储能项目中标6.1GWh，其中储能EPC 为1.2GWh、储能系统为1.4GWh、框架采购为3.5GWh。

储能EPC 在1-7 月合计为18GWh（2022 年1-7 月为7.5GWh）。产业链价格方面，2023 年7 月储能系统有价格的8 个项目中，均价1.2 元/Wh；储能EPC 有价格的5 个项目中，均价1.5 元/Wh。产业链近3 个月的价格有所趋稳。3）欧洲户储：根据德国ISEA 的数据，2023Q2德国户储安装量为17.3 万套，对应装机量1.5GWh，同环比+200%/+114%；7 月从初步数据来看，安装量预计在2.5 万套左右、装机量预计在0.2-0.3GWh，同比仍有40%左右增长。

风光储：8 月排产环增明显，中期光储平价抬高增速光伏方面，近期我们跟踪到8 月组件排产环增预计约15%，胶膜龙头8 月排产环增预计超20%。7 月中旬开始，胶膜小厂开始酝酿涨价，本周跟涨企业增加。本周TCL 中环更新硅片报价，P 型182/210 价格分别为2.95/3.95 元/片，反映下游排产需求的提升。组件价格方面，国内集中式组件价格降至1.25-1.35 元/W，已经触及部分企业成本线，后续下跌空间不大。我们维持2024 年一体化盈利1.1-1.3 毛/W 判断。中期看，光储平价时代已经逐步到来，行业中期增速有望上修。风电方面，当前受Q2 开工交付速度影响，板块情绪较弱，但我们认为下半年存在较多催化，当前时点建议重视Q3 行业旺季产业链有望迎来量利齐升的经营修复。继续看好风电板块。储能方面，Q3 是板块有望迎来密集催化落地窗口，国内大储在Q3 是招标旺季，美国ITC 政策落地后并网量有望积极修复，欧洲户储经历了2 个季度的去库存基本临近尾声。

新能源车：底部预期形成，寻找新技术等向上催化锂电板块已经形成相对稳定的底部预期，一是终端需求不论是新能源车还是储能，保持强劲的增长趋势；二是产业链盈利回落后，目前已在合理区间偏下水平；三是产业链扩产已经看到放缓，即二阶导拐点出现，盈利拐点也不会太远。在底部基本夯实的情况下，向上催化将来自对2024 年的弹性预期，市场也正在形成一些主线：率先形成共识的是新技术，包括德方纳米、湖南裕能的锰铁锂，璞泰来的复合集流体等，快充、4680 等新技术方向也有望扩散。此外继续看好按盈利见底排序的电池、结构件、电解液、负极。

电力设备：电网聚焦主网、用电侧两大主线，重视自动化景气拐点电网方面，总投资稳增长，结构景气方向看好两条主线：1）电网侧，主网（包括特高压）、数字化等呈现持续高景气；2）用电侧，随着电改深化和政策发布，我们认为今年有望成为政策拐点年份，助力新商业模式快速放量发展；继续推荐国电南瑞、云路股份、苏文电能等；建议积极重视主网、数字化、用电侧等相关标的。工控方面，相关政策陆续颁布，建议重视景气拐点，继续推荐汇川技术、宏发股份、麦格米特。推荐两大低压电器龙头正泰电器、良信股份。

风险提示

1、行业需求低预期；

2、行业竞争格局恶化。

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